今年的黄金市场经历了显著的波动。上半年价格一路走高，但到了10月则出现了大幅度的回调。截至10月28日，上海黄金交易所的现货黄金AU9999价格已经跌到869.78元/克。金饰品的价格回落更为明显，比如周生生的足金饰品在年内最高时达到1708元/克，但截至10月底已降至约1200元，跌幅超过500元，接近30%。与此同时，国际黄金价格也同步下降，10月23日现货黄金一度跌破4000美元/盎司，创下自6月以来最大周跌幅。

尽管金价下跌，金店却迎来了大量顾客。10月28日，记者在深圳水贝黄金珠宝市场看到，尽管是工作日，很多消费者仍在柜台前试戴和询价。当地首饰金克价普遍在1033元左右，金条克价在910元左右，相比国庆期间下跌了约40元。商家表示，每当金价下降，顾客流量都会明显增多，这一现象在西安、南京等市场同样存在。

据世界黄金协会的数据显示，2026年上半年中国金饰需求同比下降30%，但消费金额却同比增长5%，达到1440亿元，创造了历史上第二高的金饰消费规模。虽然购买者人数减少，消费金额却并未下降，显示出消费者在单价上涨的情况下仍然在进行购买。 开云体育下载

关于这一轮购金潮，文章曾将其归因于“中国大妈”的出手，暗示她们对黄金市场的支撑。然而，这一看法并不全面。目前，婚庆需求仍是消费的主要驱动力，年轻消费者偏好轻量化、设计简约的金饰。此外，购买金条的顾客中，有的是为了“逢低补仓”，也有是为了拉平成本的定投者。这些消费者与过去抢购黄金的中老年人并不完全相同。

此外，这次金价回调的实际影响并不如表面所见的那么强烈。许多零售商计划减少黄金库存，部分商家保持当前库存不变，显示出对市场未来波动的谨慎态度。

推动这一波金价下跌的主要因素不是购买力不足，而是利率水平。尽管美联储在10月28日维持利率不变，但市场对加息的预期依然强烈，这使得持有不产生利息的黄金的机会成本提高。摩根大通表示，价格在4000美元以下缺乏技术支撑，市场处于脆弱状态。 开云体育下载

对于普通消费者而言，金价回落为刚需提供了更高的性价比，但以“再囤金”为理由进行投资并不成立。消费者在高金价时期的购买行为表现出“克降额增”的趋势，即他们更倾向于购买重量更轻、价格更精细的产品，而非盲目消费。这种行为体现出的是在经济环境下的理性选择。

真正需要关注的是美联储的货币政策何时见顶，以及实际利率何时会回落。在此之前，黄金价格的底部仍可能较难确定。